汽车行业：商用车以旧换新政策推行 荐4股

汽柴油价格6.1起每吨提高400元，继续压低排量重心。此次油价上涨约5%，波动尚小，对市场影响不大。在实施燃油税之后，汽车市场重心明显向小排量转移，1.6升以下乘用车成为销量的主力。由于油耗降低，此轮上涨带来的成本上升有限。对1.6升左右的消费者，相对来说购买力较强，油价的小幅上涨对消费者购买决策影响很小，对1升以下消费者，购买力较弱，成本因素和未来涨价预期可能会影响其购车计划。1.6升以上消费者将会进一步下移重心，从而使得1.0-1.6升排量的销售比例进一步提高。

区域整合序幕拉开，整合预期成为市场热点。在广汽收购长丰汽车之后，山东也对省内几家汽车产业公司进行整合，成立山东重工集团公司。整合的三家公司中，潍柴动力实力最强，将成为集团的核心。同属安徽的江淮与奇瑞也成为市场预期的对象。由于两家公司在业务上相对独立，各自战略较为清晰，尚未有合并的需求。但是市场对区域整合的预期或将给江淮汽车、安凯客车等公司带来交易性机会。

板块运行状况与投资策略。汽车及零部件板块5月8-5月24日上涨3.48%，同期上证综合指数上涨0.28%，沪深300指数上涨-1.06%。潍柴重机（30.13%）、江淮汽车（20.87%）涨幅居前。在广汽收购长丰后，山东省组建山东重工集团，长期看来，潍柴重机、潍柴动力等上市公司将会收益。在区域重组的预期下，江淮汽车也成为市场热点。乘用车板块前期涨幅较大，近期开始回调，商用车行业复苏滞后于乘用车，市场表现开始好转。随着卡车销量的逐渐回升，板块估值将得到进一步修正。继续看好估值较低的潍柴动力等商用车公司。

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